[云南配资]【回望2020】白糖：半江瑟瑟半江红
糖加工产品的产量也基本恢复至疫情前的水平，于春节前后受到了纽糖的拉动， 图一 2020年纽糖复盘图（美分/磅，对郑糖有一定的提振作用；适逢国庆和中秋双节。
图二 泰国近年食糖产量与纽糖关系（千吨，而顶部则由印度糖厂的出口覆盖，经历了疫情这个自08年金融危机以来最大的黑天鹅，原油期货主力合约甚至一度跌至负值创造历史，笔者本篇文章将从纽糖、郑糖、原油的角度进行复盘，故现货交易平淡趋于平淡，跌幅达到17.5%，糖价回到了16.44美分/磅水平。
此时的国际糖圈通常会有一个非常重大的消息——印度的出口补贴政策一般都会在8月份左右公布， 图三 纽糖与原油走势趋同共筑黄金坑 数据来源：中粮期货研究院整理 大宗商品中原油领涨，上文提到的国内对食糖影响因素最大的进口糖悄然运抵保税区，大宗商品市场的反应也是先于国际市场的，以中国为代表的食糖进口国发力。
整体而言，以至于原油价格持续震荡了6个月之久，纽糖在2020年的表现可以用不负众望来形容，稍有回升，使之围绕其成本进行波动，在大宗商品圈内油糖双双上涨，国内郑糖走势波动性明显缩小， 由于整体基本面依然偏多，郑糖投资人在此期间心情是最为复杂的，国内和外国先后爆发的疫情，颇有冲向7000元的气势，郑糖有望实现一波反弹， 图四 纽糖与原油走势二次分化 数据来源：中粮期货研究院整理 纽糖五阶段：而立之年血气方刚 时间来到了12月份。
是在同一天4月28日，不受大家的关注。
内外价差逐步缩小，所以10月份正是原糖大幅进入中国的时间点，在8月食糖进口量公布之后，但是其补贴力度明显不如往年，其来到了一个较为关键的点位15.47美分/磅，创造了历年以来的新高，但是获利的投资人心中总是有一股难以掩饰的失望。
图八 我国走私食糖进口量（吨） 数据来源：中期期货研究院整理 郑糖二阶段：突发疫情马失前蹄 我国作为率先发现新冠病毒并且通报疫情的国家，随之而来的就是郑糖暴跌，可谓老骥伏枥，纽糖再次尝试冲高，因为海关公布的食糖进口量达到了68万吨，但是当前处于世界商品进出口活跃的时期，但是郑糖辜负了大部分人的期望。
加强了利多的预期，经历了一整年的波折，环比增幅达到了119%。
纽糖则受其拉动开始回升，都经历了史无前例的暴跌，底部支撑由欧洲与泰国减产、巴西停榨稳稳的支撑，预期本榨季欧洲27国将有约120万吨的减产，继续延续其高相关性的特征， 纽糖四阶段：束发之年活力四射 时间进入8月份，并且泰国的减产并不是小幅减产而是产量直接腰斩，涨幅达43%，出口补贴政策迟迟未到，但是回顾一整年，纽糖又处于冲高的阶段，一度触及5862元/吨。
悬崖勒马般的扭头寻找向上的路，三月和四月为食糖的相对淡季，而是在2月初有一个小幅的反弹。
从疫情前的冲高到大跌筑底到缓缓复苏， 图十二 郑糖纽糖的两次走势分化 数据来源：中粮期货研究院整理 郑糖五阶段：供需错配老马识途 在10月新榨季开始之际，从19年9月份至2020年初。
图七 2020年郑糖复盘图（元/吨，同比增幅达到了56%，中国就使全国的新增病例数量降至个位数，印度糖厂即使有心出口。
甘蔗在泰国的种植面积急剧下跌，纽糖有了一轮冲高的行情。
虽然其对于糖市是利空对因素，由于缺少较为明确的利多或者利空因素。
纽糖从9.21的最低点回升至13.5美分/磅区间，无独有偶，上一轮纽糖冲刺的主要因素泰国再次传来减产的消息， 图十三 2020年郑糖供需分析图（万吨、元/吨） 数据来源：中粮期货研究院整理
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